Krypto-Analyse: Bitcoin im ‘schwächsten Bärenmarkt aller Zeiten’

Der Begriff Bitcoin schwächster Bärenmarkt ist derzeit in vielen Finanz- und Kryptonachrichten zu lesen, weil Analysten und Experten die jüngste Schwäche des Bitcoin-Preises in einen historischen Kontext setzen. In Deutschland wie weltweit beobachten Anleger, wie sich der Kurs der größten Kryptowährung nach einem spektakulären Allzeithoch Ende Oktober 2025 wieder deutlich nach unten bewegt hat und stellen sich die Frage, ob dieses neue Kapitel der Kursentwicklung tatsächlich ein Bärenmarkt ist – und warum manche Experten diesen sogar als den „schwächsten aller Zeiten“ bezeichnen.

Während die klassische Definition eines Bärenmarkts in der Finanzwelt meist einen Rückgang von mindestens 20 % gegenüber einem jüngsten Hoch voraussetzt, ist die Deutung historischer Schwächephasen bei Bitcoin noch komplexer als bei klassischen Aktienindizes, weil die Kryptowährung extrem hohe Volatilität mitbringt und stark durch spekulatives Kapital beeinflusst wird. Historisch gesehen hat Bitcoin schon mehrfach extreme Drawdowns erlebt, darunter einen Rückgang von rund 80 % nach dem Allzeithoch 2021, als der Kurs von etwa 69.000 USD auf unter 16.000 USD fiel und sich erst nach rund zwei Jahren wieder erholte.

Trotz solcher dramatischen Rückschläge zeigen aktuelle Kursbewegungen und Analysen ein anderes Bild: Nach dem Höchststand bei rund **126.000 USD im Oktober 2025 sank Bitcoin im jüngsten Rückwärtsgang auf Werte um etwa 60.000 USD und erholte sich anschließend wieder über die Marke von 70.000 USD. Die Experten des Analysehauses Bernstein bezeichneten diese Phase als den „schwächsten Bärenmarkt der Geschichte“.  Was damit gemeint ist, ergibt sich erst, wenn man versteht, wie sich dieser Rückgang von klassischen und früheren Bitcoin-Bear-Markts unterscheidet.

Was macht diesen Bärenmarkt anders – und warum „schwächster“?

Zum einen ist die Dynamik der aktuellen Abwärtsbewegung weniger dramatisch als bei früheren, klassischen Korrekturen. Während bei früheren Bärenmärkten oft massive Kapitulationen stattgefunden haben – also Verkaufspaniken mit stark beschleunigenden Kursverlusten – deuten die On-Chain-Daten und die Marktstruktur darauf hin, dass viele der aktuellen Rückgänge durch eine natürliche Rotation von Kapital und Leverage-Bereinigung (Abbau gehebelter Positionen) verursacht werden. In diesem Sinne spricht eine Analyse sogar vom „seltsamsten Bärenmarkt aller Zeiten“, weil er nicht von massenhaftem Verkaufen durch verzweifelte Investoren geprägt ist, sondern von strukturellen Anpassungen ohne echte Kapitulation.

Zudem liegt der aktuelle Drawdown – also der prozentuale Rückgang vom jüngsten Allzeithoch – bei etwa 46 % bis 50 %, je nach Betrachtung, und damit in der Spanne früherer Bärenmarktsentfernungen, aber nicht so tief wie die größten historischen Drawdowns von mehr als 70 % oder gar 80 %.  Historisch gesehen gab es bei Bitcoin Drawdowns von über 50 % häufiger, und in manchen Zyklen sogar Rückgänge von bis zu fast 80 % oder mehr, was die Einordnung der aktuellen Bewegung relativiert.

Ein weiterer wichtiger Aspekt: Anders als bei früheren Rückgängen, als viele Anleger panisch aussteigen mussten, zeigen aktuelle Analysen, dass große Beteiligungen wie institutionelle Halter oder Miner ihre Positionen nicht in großem Umfang liquidieren müssen und oft langfristig finanziert sind. Dies wirkt der klassischen Dynamik eines starken Bärenmarkts entgegen.

Dieser strukturelle Unterschied führt dazu, dass einige Marktbeobachter argumentieren, dass die aktuelle Periode – trotz eines deutlichen Preisrückgangs – in gewisser Weise schwächer ist als frühere Bärenphasen, weil sie weniger von Panikverkäufen und fundamentalen Schwächen im Netzwerk getragen wird.

Historische Einordnung: Bitcoin-Bärenmärkte im Vergleich

Ein Blick auf die Geschichte zeigt, dass Bitcoin schon mehrere bedeutende Bärenmärkte durchlaufen hat. Der Crash von 2018 beispielsweise führte zu einem langwierigen Bärenmarkt nach dem Boom von 2017, als der Kurs an der Spitze fast 20.000 USD erreichte und anschließend stark fiel.  Auch der Einbruch nach 2021 war in absoluten Zahlen einer der dramatischsten, als der Markt einbrach und erst nach langem Kampf zur Erholung fand.

Diese früheren Phasen unterscheidet, dass die Verluste damals länger andauerten und fundiert auf makroökonomischen oder regulatorischen Schocks beruhten. Der aktuelle Rückgang hingegen ist stärker durch technische Bereinigungen und Marktstruktur beeinflusst, was ihn in der Betrachtung vieler Analysten „schwächer“ macht – selbst wenn die prozentualen Verluste in der Nähe klassischer Bärenmarkt-Definitionen liegen.

Das erklärt auch die unterschiedliche Perspektive: Einige Marktteilnehmer sehen nach wie vor Risiken weiterer Preisrückgänge, insbesondere wenn das Niveau um 70.000 USD nicht stabil gehalten wird und Liquidität aus ETFs oder Großinvestoren abfließt.  Andererseits halten Analysten wie Bernstein weiterhin optimistisch an einem langfristigen Kursziel von 150.000 USD bis Ende 2026 fest, was ein Hinweis darauf ist, dass selbst innerhalb dieser Schwächephase langfristiges Vertrauen besteht.

Ein Faktor, der oft übersehen wird, sind externe Marktbedingungen, etwa die Zinslage in den USA, makroökonomische Unsicherheiten oder regulatorische Entwicklungen. Diese können Bitcoin zusätzlich unter Druck setzen oder temporäre Schwächephasen verlängern, ohne zwingend eine strukturelle Krise auszulösen.

Der Begriff „Bitcoin schwächster Bärenmarkt aller Zeiten“ mag auf den ersten Blick widersprüchlich erscheinen, da die Kryptowährung in der aktuellen Phase durchaus nennenswerte Verluste erlitten hat. Doch die Einordnung als „schwächster“ Bärenmarkt ergibt sich aus der Analyse des Marktverhaltens, der Struktur des Rückgangs und dem Vergleich zu früheren historischen Drawdowns. Während vergangene Bitcoin-Bärenmärkte durch Panikverkäufe und extreme Tiefs geprägt waren, zeichnet sich die aktuelle Schwächephase eher durch strukturelle Anpassungen und eine Abwesenheit massiver Kapitulation aus.

Für Anleger bedeutet dies, dass trotz kurzfristiger Unsicherheit und volatiler Kursbewegungen weiterhin Raum für langfristiges Wachstum und Erholung besteht – auch wenn der Weg dorthin unregelmäßig und von Schwankungen geprägt sein kann.